"Carol" prati dvije žene potpuno različitog porijeka koje se nađu u neočekivanoj ljubavnoj aferi u New Yorku tijekom 1950-ih. Kako konvencionalne norme tog vremena izazivaju njihovu neupitnu privlačnost, one se suočavaju sa teškim izazovima. Mlada žena, u svojim dvadesetima, Therese Belivet (Rooney Mara), je djelatnica u trgovini na Manhattanu, koja sanja o ispunjenijem životu kada upozna Carol (Cate Blanchett=, privlačnu ženu zarobljenu u braku bez ljubavi. Među njima se odmah pojavi iskra koja ih poveže na dubljoj razini. Carol uspjeva pobjeći iz svog braka no njen suprug (Kyle Chandler) počne sumnjati u njenu majčinsku sposobnost kad počne otkrivati njen odnos sa Theresom i bliski odnos sa njenom najboljom prijateljicom Abby (Sarah Paulson).